Осторожно! Много текста.
Стейблкоин — это криптоактив, привязанный к активу со стабильной ценой, такому как фиатная валюта или драгоценный металл. Стейблкоины предназначены для избежания высоких уровней волатильности, свойственной для рынка криптовалют.
Существует 3 вида стейблкоинов: обеспеченные фиатом, обеспеченные криптовалютой и алгоритмические. Фиатнообеспеченные стейблкоины, такие как BUSD, привязаны к традиционным фиатным валютам за счет хранения фиатных резервов, которые можно обменять на стейблкоины. Криптообеспеченные стейблкоины, такие как DAI, прибегают к избыточному обеспечению токенов, а алгоритмические контролируют предложение без хранения резервов.
Из-за практического использования и большой рыночной капитализации к стейблкоинам начинают присматриваться регуляторы. Некоторые правительства даже создают свои собственные варианты, чтобы сохранить контроль над валютой.
Введение
Не все криптовалюты склонны к волатильности. Некоторые из них специально разработаны для поддержания фиксированной цены — такие монеты называются стейблкоинами. В непостоянной индустрии, токены и монеты которой могут рухнуть в одночасье, существует огромный спрос на валюты, которые сочетают в себе преимущества блокчейна и относительную стабильность. Если вы еще не начали инвестировать в стейблкоины, продолжайте читать и узнайте больше об их работе, преимуществах и недостатках.
Какую роль играют стейблкоины?
Стейблкоины — это цифровые активы, отражающие курс фиатных валют или других активов. Например, вы можете приобрести токены с привязкой к доллару, евро, иене и даже золоту и нефти. Стейблкоины позволяют держателю фиксировать прибыль и убытки и переводить активы по стабильной цене в одноранговых сетях блокчейна.
Биткоин (BTC), эфир (ETH) и другие альткоины всегда были волатильными. Это свойство дает много возможностей для спекуляций, однако имеет свои недостатки. Волатильность затрудняет использование криптовалют для ежедневных платежей. Например, мерчанты могут купить кофе за BTC на сумму $5, а на следующей день их BTC может стоить на 50% меньше. Такие перепады затрудняют планирование и управление бизнесом.
Раньше у криптоинвесторов и трейдеров не было возможности зафиксировать прибыль или избежать волатильности, не конвертируя криптовалюту обратно в фиат. Эти две проблемы были решены за счет создания стейблкоинов, которые позволяют легко контролировать уровень волатильности с помощью таких монет, как BUSD и USDC.
Как работают стейблкоины?
Для создания монеты, отслеживающей цену другого актива, требуется механизм привязки. Они могут быть разными, но большинство используют другой актив в качестве обеспечения. Некоторые способы считаются более успешными, чем другие, однако гарантированной привязки по-прежнему не существует.
Фиатнообеспеченные стейблкоины
Фиатнообеспеченные стейблкоины хранят в резерве фиатную валюту, такую как USD или GBP. Например, каждый BUSD обеспечивается одним реальным долларом США. Пользователи могут конвертировать фиат в стейблкоин и наоборот по фиксированному курсу. Если цена токена отклоняется от стоимости привязанного фиата, арбитражники быстро возвращают ее к установленному уровню.
Представим, что стоимость одного BUSD превышает цену одного доллара. В этом случае арбитражники конвертируют USD в BUSD и продают их на рынке по повышенной цене. Это увеличивает предложение BUSD и вновь снижает цену до одного доллара. Если же BUSD опускается ниже доллара, трейдеры приобретают BUSD и конвертируют их в USD. Это увеличивает спрос на BUSD и повышает цену до доллара.
Криптообеспеченные стейблкоины
Стейблкоины, обеспеченные криптовалютой, аналогичны тем, что обеспечиваются фиатом. Их отличие заключается в том, что в качестве залога используется криптовалюта. Поскольку рынок криптовалют очень волатилен, для защиты от колебаний цен криптообеспеченные стейблкоины обычно чрезмерно обеспечивают резервы.
Cтейблкоины, обеспеченные криптовалютой, используют смарт-контракты для создания и сжигания монет. Это делает процесс более надежным, поскольку пользователи могут проводить аудит контрактов самостоятельно. Однако некоторые криптообеспеченные стейблкоины являются частью децентрализованных автономных организаций (DAO), где сообщество может голосовать за изменения в проекте. В этом случае вам необходимо участвовать в обсуждениях или просто доверить решения другим участникам DAO.
Рассмотрим такой пример. Стейблкоин DAI привязан к USD, и для создания DAI на сумму $100 необходимо внести криптовалюту на сумму $150 с залогом в 1,5 раз больше нужной цены. После получения DAI вы можете использовать эти монеты как угодно: переводить, инвестировать или просто хранить. Если же вы захотите вернуть свой залог, необходимо будет вернуть 100 DAI. При этом, если ваш залог упадет ниже определенного коэффициента обеспечения или стоимости займа, он будет ликвидирован.
Когда стейблкоин опускается ниже доллара, владельцев мотивируют вернуть свои стейблкоины в обмен на залог. Это уменьшает предложение монеты, в результате чего цена снова поднимается до одного доллара. Когда стейблкоин превышает доллар, пользователей побуждают создавать этот токен, чтобы увеличить его предложение и снизить цену. Механизмы привязки зависят от устройства конкретной системы, однако для поддержания стабильности цен все криптообеспеченные стейблкоины полагаются на сочетание теории игр и сетевых алгоритмов.
Алгоритмические стейблкоины
Алгоритмические стейблкоины отличаются от двух других видов, поскольку они не хранят валютные резервы. Вместо этого выпуск токенов контролируют алгоритмы и смарт-контракты, действующие подобно денежно-кредитной политике центральных банков. Такая модель встречается гораздо реже, чем обеспеченные криптовалютой или фиатом стейблкоины, и ею сложнее управлять.
Алгоритмическая система стейблкоинов сокращает предложение токенов, если их цена падает ниже цены отслеживаемой фиатной валюты. Это может происходить путем фиксированного стейкинга, сжигания и выкупа. Если цена превышает стоимость фиатной валюты, в обращение поступают новые токены, снижающие стоимость стейблкоина.
В чем преимущества стейблкоинов?
Стейблкоины — это универсальные и мощные инструменты для инвесторов, трейдеров и пользователей криптовалюты. К их преимуществам относят следующие факторы:
-
Стейблкоины можно использовать для ежедневных платежей. Магазины, предприятия и частные лица ценят стабильность. Криптовалюты не получили широкого применения в обработке платежей из-за высокой волатильности, однако крупные стейблкоины поддерживают свою привязку к активам, что делает их достаточно надежным средством для повседневного использования.
-
Стейблкоины создаются на блокчейне. Это означает, что вы можете отправить стейблкоин пользователю в любой точке мира, если у него есть совместимый криптовалютный кошелек (который можно создать бесплатно за считанные секунды). При этом двойное расходование и ложные транзакции с такой системой практически невозможны. Эти и другие качества делают стейблкоины универсальными.
-
Стейблкоины могут использоваться трейдерами и инвесторами для хеджирования своих портфелей. Выделение определенного процента портфеля под стейблкоины — эффективный способ снизить общий риск. Это сделает портфель более устойчивым к колебаниям рыночных цен, при этом у вас будут средства на случай хорошей возможности для покупки. Вы также можете продавать криптовалюту за стейблкоины во время спада на рынке и выкупать их по более низкой цене (такая практика называется шортинг). Стейблкоины позволяют удобно входить и выходить из позиций без необходимости выводить деньги из блокчейна.
В чем недостатки стейблкоинов?
Несмотря на потенциал стейблкоинов в качестве средства широкого внедрения криптовалют, они все еще имеют определенные ограничения:
-
Стейблкоины не гарантируют сохранение привязки. Хотя некоторым крупным проектам это удается, многие не справились с этой задачей. Если у стейблкоина постоянно возникают проблемы с сохранением привязки, он может резко потерять всю свою ценность.
-
Отсутствие прозрачности. Tether (USDT) и USD Coin (USDC) еще не публиковали полные публичные аудиты, а большинство крупных стейблкоинов предоставляют только регулярные аттестации. Их выполняют частные бухгалтеры от имени эмитентов стейблкоина.
-
Обеспеченные фиатом стейблкоины обычно более централизованы, чем другие криптовалюты. В этом случае обеспечение хранится у центрального субъекта, который может подлежать внешнему финансовому регулированию, что дает ему значительный контроль над монетой. При этом вы должны быть уверены, что у эмитента действительно есть заявленные резервы.
-
Обеспеченные криптовалютой монеты и необеспеченные монеты зависят от своего сообщества. В криптопроектах обычно используются механизмы открытого управления, то есть пользователи имеют право голоса в разработке и управлении каждым проектом. Это означает, что вам нужно принимать участие в голосованиях или доверить выбор разработчикам и сообществу.
Варианты использования стейблкоинов
Рассмотрим подробнее два популярных стейблкоина, доступных на рынке: BUSD и DAI.
Фиатнообеспеченный стейблкоин: Binance USD (BUSD)
BUSD — это стейблкоин с привязкой к доллару США, созданный Paxos и Binance. BUSD регулирует Департамент финансовых услуг штата Нью-Йорк, и регулярные аттестации подтверждают, что фиатные резервы равны предложению этого стейблкоина. Создавать новые BUSD или сжигать существующие для обеспечения можно на сайте Paxos. Механизм этой монеты позволяет осуществлять арбитраж, поддерживающий привязку BUSD.
Криптообеспеченный стейблкоин: MakerDAO (DAI)
DAI — один из самых известных криптообеспеченных стейблкоинов, который отслеживает доллар США на Ethereum. Он управляется сообществом MakerDAO, которое владеет токеном управления MKR. Его можно использовать для создания предложений по изменению проекта и голосований. DAI имеет чрезмерное обеспечение для смягчения волатильности, и пользователи входят в обеспеченные долговые позиции (CDP) для управления обеспечением. Весь этот процесс управляется смарт-контрактами.
Регулируются ли стейблкоины?
Стейблкоины привлекают внимание регуляторов во всем мире из-за их уникального сочетания фиата и криптовалюты. Поскольку они могут поддерживать стабильную цену, они полезны не только для спекуляций. Их можно быстро и дешево переводить пользователям из других стран, поэтому многие считают стейблкоины конкурентами фиатных валют, хотя их нельзя контролировать напрямую через центральные банки. В ответ на это некоторые страны даже экспериментируют с созданием собственных стейблкоинов.
Поскольку стейблкоин — это вид криптовалют, скорее всего, он будет подпадать под те же правила, что и криптовалюта в вашей местной юрисдикции. Выпуск стейблкоинов с резервами в фиатной валюте также может потребовать одобрения регулирующих органов.
Резюме
Сейчас трудно найти инвестора или трейдера, который никогда не владел стейблкоинами. Они часто хранятся на криптовалютных биржах, чтобы пользователи могли быстро реагировать на новые возможности рынка. Они также позволяют открывать и закрывать позиции без необходимости переходить в фиат. Помимо трейдинга и инвестиций, стейблкоины помогают осуществлять платежи и переводы по всему миру и получать пассивный доход за счет стейкинга в экосистеме DeFi.
Хотя стейблкоины являются неотъемлемой частью криптовалют и позволили создать новую финансовую систему, не следует недооценивать их риски. Некоторые проекты стейблкоинов не могут поддерживать привязку или сохранять ресурсы или сталкиваются с судебными исками. Несмотря на то, что стейблкоины являются универсальными инструментами, они по-прежнему являются криптовалютой и сопряжены с аналогичными рисками. Чтобы снизить риски, диверсифицируйте свой портфель и проводите самостоятельное исследование перед совершением сделок.
